Акції Netflix підскочили на 10% після відмови від угоди з Warner Bros
Акції Netflix зросли більш ніж на 10% після рішення компанії вийти з перегонів за активи Warner Bros Discovery. Інвестори позитивно відреагували на відмову стримінгового сервісу продовжувати багатомісячну боротьбу з консорціумом Paramount–Skydance за студійні та стримінгові активи Голлівуду.
Про це розповідає NewsWeek
Netflix відмовився зрівнюватися з останньою пропозицією Paramount у $31 за акцію і не підвищив власну ставку в $27,75 за акцію, зазначивши, що угода «більше не є фінансово привабливою».
Ринкова реакція була однозначно позитивною: до ухвали про відхід акції Netflix вже втратили понад 18% з моменту оголошення про участь у переговорах. Рішення дозволило ринку переглянути оцінки ризиків і перспектив компанії без очікуваного витрачання значних коштів на придбання.
Експерти оцінили крок як прояв фінансової дисципліни. Керівник відділу технологічних досліджень Quilter Cheviot Бен Баррінгер наголосив, що менеджмент має вміти обирати вигідні угоди, платити справедливу ціну й уникати переплат.
Наслідки для конкурентів і ринку
Аналітики звертають увагу, що вихід Netflix із перегонів дає їй змогу зосередитися на основному бізнесі й власному контенті, тоді як команда Paramount зіткнеться з довготривалими регуляторними перевірками, завданням інтеграції активів та значним борговим навантаженням, пов’язаним з угодою.
Паралельно акції Paramount підскочили приблизно на 17% після підтвердження її пропозиції. Загальна оцінка угоди з урахуванням боргу сягає близько $110 млрд, що відповідає майже 13-кратному показнику EBITDA Warner Bros за рік згідно з оцінками LSEG; власні розрахунки Paramount дають приблизно семикратний показник очікуваного прибутку.
Переваги та ризики злиття
Поглинання Warner Bros надало б Paramount широкий портфель інтелектуальної власності, зокрема франшизи «Fantastic Beasts» і «The Matrix», а також значні каталоги для кіновиробництва, телебачення й стримінгу. Це могло б радикально посилити позиції Paramount на ринку потокових сервісів.
Однак деякі аналітики ставлять під сумнів доцільність угоди: на їхню думку, ключові активи Warner перебувають у фазі спаду й компанія все ще відчуває тиск боргового навантаження після попередніх злиттів. Експерт Emarketer Росс Бенес висловив думку, що операція більше пов’язана з амбіціями керівництва Paramount, ніж із суто бізнесовою необхідністю.
Керівник ринків AJ Bell Ден Коутсворт зазначив, що Paramount відстає на ринку стримінгу і потребує контенту та технологічних можливостей Warner, щоб наздогнати конкурентів. За його словами, одного лише каталогу навряд чи вистачить для ефективної конкуренції з Netflix, Disney та Amazon.
Консорціум Paramount, підтриманий мільярдером Ларрі Еллісоном і очолюваний його сином Девідом Еллісоном, також підвищив розмір відступних до $7 млрд і розширив фінансові зобов’язання, включно з близько $45,7 млрд у формі власного капіталу. Аналітики вказують, що тепер тиск переходить на Paramount: компанія має довести економічну доцільність таких витрат і переконати ринок у позитивних довгострокових ефектах угоди.
