Чи зможе кремль і далі фінансувати війну: аналітика про фінансові резерви та ризики дефолту росії
Фінансова ситуація в російській федерації продовжує стрімко погіршуватися: у міністерстві фінансів рф офіційно визнали, що без підвищення податків звести бюджет на 2026 рік не вдасться, оскільки «резерви державних фінансів вичерпані». Експерти відзначають, що для кремля час «гарних новин» закінчився, а економіка країни скочується у все більшу кризу. Проте залишаються питання — наскільки довго ще кремль здатен підтримувати війну проти України та яку роль у цьому відіграють фінансові резерви й боргове навантаження?
Про це розповідає NewsWeek
Посилення податкового тиску та дефіцит ресурсів
Міністерство фінансів рф вже попередило: без збільшення податків, включаючи ПДВ, утилізаційний, екологічний та інші збори, бюджет не буде збалансовано. В країні фіксують падіння ключових економічних показників — доходи знижуються, видатки зростають, а місцеві бюджети масово повідомляють про дефіцити та борги. Фонд національного добробуту практично спустошено, а Центральний банк рф активізував механізми прихованої емісії рубля, що підсилює інфляційний тиск та боргову піраміду.
56 регіонів уже заявили про дефіцит місцевих бюджетів, а борги регіонів покриваються із федеральної скарбниці, яка також спорожніла. Це призводить до скорочення фінансування оборонних програм навіть у прикордонних областях, зменшення виплат найманцям, зростання корпоративних боргів (наприклад, «РЖД» винна вже 4 трильйони рублів), а також відтоку капіталу та зупинки інвестицій у виробництво, включно з оборонно-промисловим комплексом.
Погіршення добробуту населення проявляється у зниженні продажів техніки та автомобілів, а також у поверненні до готівкових розрахунків через проблеми з банківською інфраструктурою. Додатковий тиск створює підвищення податків, зокрема на автомобілі, що вже викликало протести в росії.
Стан фінансових резервів та перспективи боргової піраміди
“Станом на 1 листопада дефіцит бюджету РФ становить 4,2 трильйона рублів. Це так нервує російських спостерігачів, бо покривати його повинен Фонд національного добробуту. Але коли ми дивимось на ліквідну частину фонду, то там зараз лише 4,1 трильйона рублів., – пояснює експерт. – І це при тому, що сам російський Мінфін очікує на кінець року 5,8 трильйона рублів дефіциту. Російські ж спостерігачі очікують дефіцит у 8 трильйонів. А це вже вдвічі більше, ніж є у Фонді”.
Зі слів експертів, кремль намагається не повністю спустошити Фонд національного добробуту, а все активніше залучає кошти шляхом випуску державних облігацій, які купують переважно державні банки за свіжонадруковані гроші. Витрати на обслуговування держборгу наступного року вже можуть перевищити видатки на охорону здоров’я та освіту. При цьому реальна інфляція, особливо на продукти харчування, значно перевищує офіційні показники, досягаючи 28-32%.
Іван Ус, головний консультант НІСД, наголошує: дефіцит бюджету поки що покривається за рахунок резервів, але ці резерви швидко тануть. Водночас у росії посилюється податковий тиск: утилізаційний збір, екологічний податок та інші збори суттєво ускладнюють життя пересічних громадян і бізнесу. Все більше підприємств переходять на скорочений робочий тиждень або скорочують штат, навіть у стратегічних галузях, як-от «Уралвагонзавод».
Залежність від експорту, санкції та прогноз щодо війни
Російська економіка все більше залежить від експорту до Китаю і країн «Глобального Півдня», де ціни диктує покупець, а не продавець. Водночас санкції США та ЄС поступово обмежують доступ рф до зовнішніх ринків, а з 2026 року починають діяти нові обмеження на закупівлю енергоносіїв, що може суттєво вдарити по доходах країни-агресорки.
Думки економістів щодо здатності кремля фінансувати війну розділилися. Частина експертів вважає, що економічна криза та дефіцит резервів приведуть до істотного послаблення рф вже у найближчі роки, особливо після запровадження нових санкцій. Інші ж наголошують, що навіть у разі вичерпання Фонду національного добробуту та погіршення економічної ситуації кремль має низку інструментів для мобілізації ресурсів, а фінансові проблеми не призведуть до миттєвого краху, а розтягнуться на кілька років.
Ярослав Романчук, президент Міжнародного інституту свободи, зазначає: навіть за умов санкцій рф може знайти до 150 мільярдів доларів на рік для продовження війни, особливо враховуючи обсяги експорту та гібридні схеми. Однак він підкреслює, що економіка рф поступово входить у стадію стагнації з високими ризиками рецесії, і це повільно підточує потенціал країни до ведення затяжної війни.
Експерти сходяться на думці, що вирішити питання здатності рф фінансувати війну можна лише комплексом заходів, серед яких ключову роль відіграє військовий тиск та посилення санкцій. Адже навіть за умов економічного занепаду кремль готовий скорочувати соціальні видатки, знижувати рівень життя населення та застосовувати екстрені заходи задля збереження фінансування бойових дій.
