Дохідність 30-річних облігацій ЄС зросла після рішення про кредити Україні
Після ухвалення лідерами Європейського Союзу рішення надати Україні кредити на суму 90 мільярдів євро на найближчі два роки, дохідність 30-річних облігацій ЄС зросла одразу на дев’ять базисних пунктів і досягла 4,14%. Це стало найбільшим стрибком дохідності за один день серед усіх емітентів у єврозоні.
Про це розповідає NewsWeek
Нова динаміка на ринку боргових паперів ЄС
Європейські облігації раніше демонстрували впевнену динаміку порівняно з німецькими аналогами: спред за запозичення ЄС скоротився з 85 базисних пунктів на початку року до близько 60. Інвесторів приваблює підвищення ліквідності паперів ЄС та прагнення Єврокомісії погоджувати боргову програму з планами країн-членів. Водночас остаточна стратегія залучення додаткових коштів залишається невизначеною. За словами європейських посадовців, ЄС має широкий вибір фінансових інструментів – від короткострокових векселів до довгострокових облігацій.
У Commerzbank підкреслюють, що збільшення обсягів запозичень стане серйозним випробуванням для ринку європейського боргу. Попередньо очікується, що основна частина початкових фінансових потреб України буде профінансована за рахунок випуску короткострокових векселів.
Плани розміщення та юридичні особливості
Нове рішення щодо спільних запозичень є суттєвим відхиленням від попередньої ідеї використання заморожених у Європі російських активів. Згідно з умовами, Україна не зобов’язана повертати кредити ЄС до моменту, поки росія не компенсує Києву збитки у вигляді репарацій, а самі активи рф залишатимуться заблокованими.
“У Єврокомісії заявили, що оновлять план запозичень після завершення необхідних законодавчих процедур, підкресливши, що будь-яке додаткове розміщення відбуватиметься «обережно та з урахуванням ринкових умов».”
ЄС анонсував продаж облігацій на 90 мільярдів євро у першій половині 2026 року, а загальний обсяг запозичень на весь 2026 рік може скласти 160 мільярдів євро. Водночас юридичні рамки дозволяють збільшити граничний обсяг випуску до 200 мільярдів євро, тоді як на поточний рік ліміт становив 170 мільярдів. Крім того, максимально дозволений обсяг короткострокових векселів збільшено з 60 мільярдів у 2025 році до 100 мільярдів євро.
Експерти відзначають, що збільшення пропозиції боргових інструментів ЄС може вплинути на цінову динаміку ринку: з одного боку, це створює тиск на ціни облігацій, з іншого – підвищує ліквідність і наближає борг Євросоюзу до статусу суверенних облігацій провідних економік регіону. У Commerzbank вважають, що ЄС закріпить позиції великого постійного емітента боргових паперів на тривалий період.
